作者｜劉建海 張子琳

來源｜錦天城律師事務(wù)所郇海亮團(tuán)隊

上市公司股權(quán)激勵計劃除因?qū)嵤┩戤叾K止外，還可能在計劃實施過程中，因規(guī)定事項或其他事項而終止。本文結(jié)合法律規(guī)定及具體案例情況，就上市公司股權(quán)激勵計劃終止情形、流程進(jìn)行歸納總結(jié)，以供參考。

一、 上市公司股權(quán)激勵計劃的終止情形

（一）法定終止情形

《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》（2018年修正）規(guī)定：

“第十八條第一款 上市公司發(fā)生本辦法第七條規(guī)定的情形之一的，應(yīng)當(dāng)終止實施股權(quán)激勵計劃，不得向激勵對象繼續(xù)授予新的權(quán)益，激勵對象根據(jù)股權(quán)激勵計劃已獲授但尚未行使的權(quán)益應(yīng)當(dāng)終止行使?！?/p>

“第七條 上市公司具有下列情形之一的，不得實行股權(quán)激勵：

（一）最近一個會計年度財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；

（二）最近一個會計年度財務(wù)報告內(nèi)部控制被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告；

（三）上市后最近36 個月內(nèi)出現(xiàn)過未按法律法規(guī)、公司章程、公開承諾進(jìn)行利潤分配的情形；

（四）法律法規(guī)規(guī)定不得實行股權(quán)激勵的；

（五）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形?！?/p>

“第四十四條 股權(quán)激勵計劃經(jīng)股東大會審議通過后，上市公司應(yīng)當(dāng)在60日內(nèi)授予權(quán)益并完成公告、登記；有獲授權(quán)益條件的，應(yīng)當(dāng)在條件成就后60日內(nèi)授出權(quán)益并完成公告、登記。上市公司未能在60日內(nèi)完成上述工作的，應(yīng)當(dāng)及時披露未完成的原因，并宣告終止實施股權(quán)激勵，自公告之日起3個月內(nèi)不得再次審議股權(quán)激勵計劃。根據(jù)本辦法規(guī)定上市公司不得授出權(quán)益的期間不計算在60日內(nèi)?！?/p>

根據(jù)前述規(guī)定，上市公司股權(quán)激勵計劃法定必須終止的情形主要包括：（1）上市公司存在最近一個會計年度財務(wù)報告或內(nèi)部控制被會計師出具否定意見、無法表示意見的審計報告；（2）上市后最近36個月內(nèi)出現(xiàn)違規(guī)利潤分配情形的；（3）上市公司未能在規(guī)定期限內(nèi)完成授予公告、登記事項；（4）其他法律法規(guī)規(guī)定、證監(jiān)會認(rèn)定不得實施股權(quán)激勵情形的。

（二）公司主動終止情形

除上述必須終止激勵計劃的情形之外，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》未對其他可以終止激勵計劃的情形做出規(guī)定，在實踐中，上市公司通常會因公司或激勵對象實際情況變化致使激勵效果難以達(dá)到等事由主動決定終止激勵計劃。經(jīng)檢索，主要存在以下幾類常見的終止情形：

1.公司經(jīng)營情況及市場環(huán)境變化

（1）凌云光（699400）終止2023年限制性股票激勵計劃的原因：

公司推出2023年限制性股票激勵計劃的目的是進(jìn)一步建立、健全公司長效 激勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動核心團(tuán)隊的積極性，2023年2月制定激勵計劃時對外部環(huán)境和業(yè)務(wù)發(fā)展持樂觀的態(tài)度。但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)存在較多不確定性，部分客戶面臨行業(yè)發(fā)展的周期調(diào)整等影響，公司預(yù)期經(jīng)營情況與激勵方案業(yè)績考核指標(biāo)的設(shè)定存在偏差，繼續(xù)實施本激勵計劃將難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和效果。本著從公司長遠(yuǎn)發(fā)展和員工切身利益角度出發(fā)，結(jié)合激勵對象的意愿 以及公司的實際情況，經(jīng)審慎研究，公司董事會擬終止實施本激勵計劃。

（2）永信至誠（688244）終止2023年限制性股票激勵計劃的原因：

鑒于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)市場環(huán)境較公司推出本次激勵計劃時發(fā)生較 大變化，繼續(xù)實施本次激勵計劃難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和效果。為充分落實 對員工的有效激勵，保障廣大投資者的合法權(quán)益，從公司長遠(yuǎn)發(fā)展和員工切身 利益出發(fā)，經(jīng)審慎研究，公司擬決定終止實施本次激勵計劃。

（3）新亞制程（002388）終止2021年限制性股票激勵計劃的原因：

鑒于當(dāng)前公司經(jīng)營所面臨的內(nèi)外部環(huán)境與公司制定2021年限制性股票激勵計劃之時相比發(fā)生了較大變化，導(dǎo)致公司預(yù)期經(jīng)營情況與激勵方案考核指標(biāo)的設(shè)定存在偏差，若繼續(xù)實施2021年限制性股票激勵計劃將難以達(dá)到預(yù)期激勵目的和效果。同時，為進(jìn)一步提高員工積極性及促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展，公司基于目前經(jīng)營情況，已于近期審議通過了公司 2023 年限制性股票激勵計劃等相關(guān)議案，實施新一期股權(quán)激勵計劃。

綜上，綜合考慮近期市場環(huán)境因素和公司未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，根據(jù)《2021 年限制性股票激勵計劃》的規(guī)定，公司董事會經(jīng)審慎研究后同意:終止實施2021年限制性股票激勵計劃。

2.公司經(jīng)營策略變化

（1）天邦股份（002124）終止2021年限制性股票激勵計劃的原因：

公司致力于成為國際一流的動物源食品公司，大力發(fā)展生豬育種優(yōu)勢，持續(xù)培育生豬養(yǎng)殖與肉制品加工全產(chǎn)業(yè)鏈綜合發(fā)展能力與低成本擴(kuò)張能力。今年以來，外部經(jīng)營環(huán)境快速變化，根據(jù)公司實際情況，決策層組織各方進(jìn)行充分討論，達(dá)成共識，在繼續(xù)堅定秉持長期發(fā)展目標(biāo)前提下，本著對股東負(fù)責(zé)、對員工負(fù)責(zé)、對公司負(fù)責(zé)、對社會負(fù)責(zé)的原則，因需而變，以務(wù)實態(tài)度回歸經(jīng)營本質(zhì)，重新優(yōu)化發(fā)展節(jié)奏與經(jīng)營策略。

公司將在四個方面進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，形成產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢：一是狠抓生物安全，全面升級非瘟等生物安全防控體系，提升防控能力；二是將生豬成本作為第一競爭力，發(fā)揮育種等各種優(yōu)勢，分階段實施降成本措施，力爭進(jìn)入成本行業(yè)最優(yōu)序列；三是加速拓展食品業(yè)務(wù)，提升產(chǎn)業(yè)價值鏈利潤貢獻(xiàn)；四是均衡科學(xué)發(fā)展，聚焦優(yōu)勢發(fā)展區(qū)長三角、珠三角等核心區(qū)，以質(zhì)量效益為中心，兼顧規(guī)模、速度。

考慮到公司經(jīng)營發(fā)展策略正在調(diào)整優(yōu)化，與原先制定的股權(quán)激勵計劃已經(jīng)不相匹配，經(jīng)審慎研究，為保障公司長遠(yuǎn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，公司決定終止實施本次激勵計劃。

（2）中科云網(wǎng)（002306）終止2019年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃的原因：

目前，公司主營業(yè)務(wù)為餐飲團(tuán)膳，2020年初爆發(fā)的新型冠狀病毒肺炎疫情 對公司團(tuán)膳業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生一定影響，公司管理層積極采取有效措施，盡最大努力降低疫情因素對經(jīng)營業(yè)績的影響，經(jīng)營效益得到有效改善。

經(jīng)過本次疫情，公司管理層深刻認(rèn)識到公司現(xiàn)有的團(tuán)膳業(yè)務(wù)規(guī)模、利潤空間存在局限性，為了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，公司管理層在穩(wěn)固拓展團(tuán)膳業(yè)務(wù)的同時，亦積極謀劃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，自2020年第二季度以來逐漸拓展了互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)，并已產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入。

經(jīng)公司管理層綜合考慮、謹(jǐn)慎評估，為了兼顧、均衡新老業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊的合理利益需求，更好地激發(fā)新老業(yè)務(wù)人員的積極性，增加管理團(tuán)隊的獲得感，促進(jìn)公司內(nèi)部穩(wěn)定及長遠(yuǎn)發(fā)展，公司擬終止實施2019年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃之股票期權(quán)激勵計劃暨注銷已授予股票期權(quán)，以便于公司未來對新業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊實施股權(quán)激勵預(yù)留一定的運(yùn)作空間。待未來條件成熟時，公司將適時對新老業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊一并實施更貼合公司實際情況的股權(quán)激勵計劃。

3.公司股票價格波動

（1）隆基綠能（601012）終止2022年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃的原因：

鑒于公司實施本次激勵計劃以來，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、資本市場環(huán)境和光伏行業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了顯著變化，公司股價出現(xiàn)大幅波動，目前公司股票價格與股票期權(quán)的行權(quán)價格已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，并接近限制性股票的授予價格，繼續(xù)實施本次激勵計劃難以達(dá)到原計劃的激勵目的和效果，不利于充分調(diào)動公司核心員工的工作積極性。根據(jù)公司《2022年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃（草案）》第八章第一條的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司審慎研究決定終止本激勵計劃，并注銷本次激勵計劃已授予但尚未行權(quán)的全部股票期權(quán)，回購注銷本次激勵計劃已授予但尚未解除限售的全部限制性股票。

（2）天融信（002212）終止2020年股權(quán)激勵計劃的原因：

鑒于目前宏觀經(jīng)濟(jì)及市場環(huán)境發(fā)生變化，公司股票價格較制定2020年股權(quán)激勵計劃時發(fā)生較大波動，遠(yuǎn)低于其股票期權(quán)行權(quán)價格17.90元/份及限制性股票授予價格11.98元/股，綜合考慮市場環(huán)境、股票價格、股權(quán)激勵個人所得稅等因素，公司繼續(xù)實施2020年股權(quán)激勵計劃已難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和效果。經(jīng)審慎研究，并結(jié)合激勵對象意愿，公司擬終止實施2020年股權(quán)激勵計劃，注銷本次激勵計劃已授予但尚未行權(quán)的股票期權(quán)6,994,783份，回購注銷本次激勵計劃第三個解除限售期已授予但尚未解除限售的限制性股票4,413,981股。

4.公司組織架構(gòu)調(diào)整

（1）東方雨虹（002271）終止2023年限制性股票激勵計劃的原因：

公司堅持零售優(yōu)先、合伙人優(yōu)先及高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略定位，為進(jìn)一步推 進(jìn)實施渠道的優(yōu)化變革，深入落實“平臺 創(chuàng)客”的經(jīng)營管理模式，打造一支更具專業(yè)化、創(chuàng)新力、戰(zhàn)斗力的隊伍，公司擬進(jìn)行相應(yīng)組織架構(gòu)調(diào)整，2023年限制性股票激勵計劃授予標(biāo)準(zhǔn)亦將發(fā)生變化，導(dǎo)致激勵對象人員名單及授予股數(shù)要相應(yīng)做出調(diào)整，因此，繼續(xù)推進(jìn)和實施原有2023年限制性股票激勵計劃難以達(dá)到預(yù) 期激勵效果，經(jīng)董事會審慎研究，決定終止實施2023年限制性股票激勵計劃，同時一并終止與之相關(guān)的《2023年限制性股票激勵計劃》及其摘要、《考核管理辦法》等配套文件。

（2）沃格光電（603773）終止第一期股票期權(quán)激勵計劃的原因：

因公司進(jìn)一步完善集團(tuán)化組織架構(gòu)，激勵對象發(fā)生較大變化，繼續(xù)實施第一期股票期權(quán)激勵計劃將難以實現(xiàn)預(yù)期的激勵目的和效果。為充分落實員工激勵機(jī)制，保護(hù)員工、公司及全體股東的利益，結(jié)合公司未來發(fā)展規(guī)劃，公司審 慎決定終止實施本次激勵計劃并注銷已授予但尚未行權(quán)的全部股票期權(quán)，與本次激勵計劃配套的文件一并終止。

5.激勵對象資金籌集困難

（1）麥克奧迪（300341）終止2020年限制性股票激勵計劃的原因：

經(jīng)與激勵對象深入溝通后發(fā)現(xiàn)，激勵對象自有資金有限，需通過多種渠道自行籌款。在目前的市場形勢下，融資難度較高，激勵對象預(yù)計無法在可預(yù)期的期限內(nèi)籌集足夠的認(rèn)購資金，導(dǎo)致本次限制性股票激勵計劃無法推進(jìn)實施。

經(jīng)過認(rèn)真分析并根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司決定終止2020年限制性股票激勵計劃 及與其配套的《2020年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》等相關(guān)文件。 上述終止事項已經(jīng)公司董事會、監(jiān)事會審議通過。

（2）愛司凱（300521）終止2019年限制性股票激勵計劃的原因：

根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》、公司《2019年限制性股票激勵計劃（草案）》 的有關(guān)規(guī)定，公司承諾不為激勵對象依本激勵計劃獲取有關(guān)限制性股票提供貸款以及其 他任何形式的財務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保，因此激勵對象認(rèn)購限制性股票所需的資金全部自籌。自公司公布《2019限制性股票激勵計劃（草案）》后，由于激勵對象自有資金有限，需通過多種渠道自行籌款，在目前融資較為困難的大環(huán)境之下，激勵對象資金籌措有難度。因此，公司經(jīng)審慎研究后擬決定終止本次激勵計劃。

二、上市公司股權(quán)激勵計劃的終止程序

根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》及各交易所業(yè)務(wù)指南之規(guī)定，上市公司終止股權(quán)激勵計劃需履行以下程序：

1.董事會或股東大會審議

上市公司在股東大會審議股權(quán)激勵計劃之前擬終止實施股權(quán)激勵的，需經(jīng)董事會審議通過；上市公司在股東大會審議通過股權(quán)激勵計劃之后終止實施股權(quán)激勵的，應(yīng)當(dāng)由股東大會審議決定。

2.律師發(fā)表明確意見

律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)就上市公司終止實施激勵是否符合本辦法及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定、是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形發(fā)表專業(yè)意見。

3.及時公告

上市公司終止實施股權(quán)激勵的，終止實施議案經(jīng)股東大會或董事會審議通過后，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露股東大會決議公告或董事會決議公告，并對終止實施股權(quán)激勵的原因、股權(quán)激勵已籌劃及實施進(jìn)展、終止實施股權(quán)激勵對上市公司的可能影響等作出說明，并披露律師事務(wù)所意見。

其中，深圳證券交易所主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司自律監(jiān)管指南對于上市公司主動終止股權(quán)激勵計劃情形下的公告內(nèi)容有進(jìn)一步明確要求：“公告內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：1．主動終止股權(quán)激勵計劃的背景和目的；2．已無法達(dá)到激勵效果的分析說明；3．終止股權(quán)激勵計劃導(dǎo)致的加速行權(quán)、預(yù)計回購費(fèi)用（如適用）等的具體金額及對應(yīng)的具體會計處理；如無法確定回購費(fèi)用等會計處理的，最遲于實際完成注銷時進(jìn)行充分披露；4．對上市公司當(dāng)期業(yè)績影響的具體金額及風(fēng)險提示。”

4.回購、注銷激勵股權(quán)

上市公司終止限制性股票激勵計劃后，應(yīng)當(dāng)回購尚未解除限售的限制性股票，并按照《公司法》的規(guī)定進(jìn)行減資處理。如激勵工具為第二類限制性股票的，則僅需作廢注銷未歸屬部分的限制性股票。

上市公司終止股票期權(quán)激勵計劃后，應(yīng)當(dāng)注銷尚未行權(quán)的股票期權(quán)。

三、小結(jié)

綜上，除法定必須終止激勵計劃的事項外，上市公司亦有權(quán)選擇主動終止激勵計劃，但這并不代表可以隨意終止，上市公司應(yīng)當(dāng)在綜合考慮公司經(jīng)營情況和策略、市場環(huán)境、激勵對象積極性、終止對公司業(yè)績影響等因素的基礎(chǔ)上，判斷繼續(xù)實施激勵計劃是否已無法達(dá)到激勵效果，審慎評估決策。

聲明：本文僅供業(yè)內(nèi)人士參考，不應(yīng)被視為任何意義上的法律意見，也不代表作者所在機(jī)構(gòu)觀點。未經(jīng)作者書面同意，不得用于其他目的。